沪钢节前将维持宽幅振荡格局

  • 日期:11-01
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在铁矿石成本支持和城市化需求因素的共同作用下,自去年12月初以来,上海钢铁迎来了价格上涨的浪潮。新年以来,上海钢铁的长空格局得到了提升,连续数日一直在每吨4,000元左右震荡。当前的价格进入一个相对平衡的阶段,并将在春节之前保持振荡形态。

首先,上周五发布的2012年第四季度GDP等经济数据总体好于预期,中国连续七个季度结束了GDP季度环比增长。工业增加值和投资等经济指标稳定增长,国内宏观经济继续保持趋势。但是,12月份的国内CPI增长率达到了七个月以来的最高水平,通货膨胀压力可能会在稍后出现。同时,美国的“财政悬崖”问题已得到暂时解决,其就业和房地产市场近来持续复苏。欧洲永久性救助机制的生效缓解了欧洲债务危机。

第二,钢价疲软,回到供需不匹配的“原始形式”。目前,钢厂的产量仍处于较高水平。据中国钢铁工业协会最新统计,1月上半月粗钢日均产量估计为194.42万吨,比上月增长2.3%。螺纹钢的社会库存已连续8周增加,这反映了“冬季仓储”运动的加速,但是是否购买下游消费取决于未来房地产市场的启动。在短期内,由于寒冷的天气和春节假期,室外建筑项目将暂停,对建筑用钢的需求将大大减少,将不会有需求的支持,价格也不会能够大幅上升。尽管受到成本的影响,钢厂继续提高出厂价,但经过一轮暴涨之后,铁矿石等原材料的价格已进入“挤压泡沫”通道。回调的风险正在累积,成本支持大大减弱。随着钢铁行业供应压力的增加,远远超过需求的增加,供需之间的矛盾就出现了。

第三,市场对城市化的积极预期是近期螺纹钢价格上涨的主要原因。但是,城市化并不是钢铁市场的“救命稻草”。城市化并没有带来短期需求的重大变化。巨大的钢铁生产能力带来的巨大“腹泻”也给钢铁价格的上涨带来了压力。因此,从短期来看,期望过多的城市化是不合适的。一旦投机资金撤出,钢材价格将面临不小的风险。

第四,主要的资本游戏,对市场前景缺乏信心。前期螺纹钢1305合约的前20个净长期价格净数据反映了主要力量的比较,并显示出与螺纹钢价格的一定正相关性。在跟踪了主要净多头头寸和价格关系后,发现一旦形成了净长期多头和减少的主要趋势,它就具有一定的时间连续性并促进了价格结构。目前,螺纹钢期货的长期抛售资本游戏已经升级。多头-空头主要头寸保持了同时减少或增加持仓的相对较长的时间,并且数量趋于相同。价格也进入了4000元/吨的振荡线,但净多头寸的格局一直在缩小。截至1月18日,单手交易净额比1月10日的高点下降得更近,这表明多头对后市的信心不足,获利明显。空头头寸尚未显着增加,表明钢材价格仍谨慎乐观。因此,经济的长期正,短期消费疲软,使多空矛盾变得尖锐,价格价格振荡加剧。

全面而言,当前价格再次进入一个相对平衡的时期。长期资本博弈已经升级,价格保持不变。在基本面没有明显改善的情况下,预计上海钢铁将在春节前甚至反弹的风险下保持强劲的振荡市场。 4000元/吨是未来钢价的重要分水岭,建议短线投资者维持振荡操作在3850-4050元/吨的范围内,4000元/吨仍可轻仓测试,注意持仓风险控制在4050元/吨。