黄金无视美元强势走高 暗示什么?

  • 日期:03-08
  • 点击:(1011)


外汇k线图

Source: Gold Headline

关于2020年的交易主题,芝加哥商品交易所集团(CME Group)的吉姆尤里奥(Jim Iuorio)指出,黄金市场最大的意外将是美国经济开始下滑并拖累美元。

传统上,美元和黄金之间存在负相关,但在过去14个月中,美元和黄金同时走强33,354,这通常发生在面临全球宏观经济压力时。随着风险状况的缓解,黄金和美元之间的正相关性将很快消失。

从2018年9月初到2019年10月初,黄金和美元都开始稳步上升。美元上涨了11%,而黄金上涨了30%(黄金在2019年11月失去了一些动能,目前上涨了23%)。

值得注意的是,在同一时期,10年期美国国债收益率从3.25%降至目前的1.8%。这表明美元与利率的相关性是脱节的。

有趣的是,黄金选择忽略了美元的升值,而关注的是利率的下降。这是在传递信息吗?

CME集团的吉姆尤里奥指出,他认为金融市场认为美元走强的原因是不同的。美元指数反映了美元对包括欧元在内的六个主要货币篮子的表现。美元的长期强势升值表明了以下两点:1)美国国内经济形势良好。或者世界其他地方。目前,似乎是后者。2)在衡量美元相对于利率下降和金价上涨的强势时,一个显而易见的结论是,美国的国内形势是中性的,而世界其他国家则在苦苦挣扎。

Iuorio说,市场行为表明贸易摩擦正在拖累全球经济,只有美国经济最有能力应对这些影响。

至于2020年的交易主题,Iuorio认为黄金市场最大的意外将是美国经济开始下滑,并将拖累美元。如果黄金投资者认为牛市拼图的最后一块(或许也是最重要的一块)已经就位,他们可能很快就会变得非常热情。